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如何投资医药行业

文章作者:天天红财富
2018-02-28

道家认为生、老、病、死为自然规律人之常情,而这四个字其实都围绕这一个行业—医药。笔者就简单的梳理下这个行业,看看这个行业的机会。

任何一个行业都是为了满足人的某种需求,医疗需求的来源就是我们会生病。但医疗的不同之处在于消费时间是老年之前,额度有大有小,老年后基本都比较大。医疗需求事先是不可预知的,非常被动,生病了必须治,而且还没有决策权,是医生代为决策,信息非常不透明。对应的心理机制是对疾病和死亡的恐惧。

说到医药行业,就有两个最大的特点:高度专业,高度监管。行业是典型的多头监管,包括卫生部(管医院和卫生事业)、商务部(管流通)、发改委(管药品价格和企业项目投资)、药监局(管药企和药品注册、生产)、中药局(管中药)、人保(管医保)。而且医保三大块(居民、职工和新农合),新农合由卫生部主导。更别提国务院的医改办、各省分支机构了,监管错综复杂。

从产业链条来看,也明显较长较复杂。从上游的原料药、中药种植甚至科研院校到中间的化药和中成药,再到经销商,医院和零售两大终端,最终到消费者。产业链上各方的议价力也不同,从大到小依次是,政府,医院/医生,制药企业,最后是患者。产业的核心是医院/医生,患者能做的只有两个:第一生病,第二掏钱。患者没有任何的议价能力。行业增速上,一般医药行业都是2倍的GDP增速,GDP是10,行业就是20左右,现在7-8,行业增速基本在15-20%之间。

全世界来看,医疗支出占GDP的比例都是持续上升的。发达国家,比重在12%,发展中国家约6%。我们中国是多少呢?5%。2011年我国的占比是5%,处在发展中国家1995年的水平。我国的目标是2020年到6.5%。并且随着中国进入老龄化,这个目标只会更快的到来

由此可以看出医药行业还在不断的做大自己的蛋糕,那么我们要如何去选择好的投资标的呢,这里笔者无私的提供给大家:

第一看政策取向,基本的政策取向决定大波段,如各省招标情况,新版GMP改造,国务院56号文,14号文,基本药物目录,二次议价等。

第二,看企业,首先是品种,要安全性强,疗效好。其次药品适应症是大病种,竞争比较少最好是独家品种,有专利或行政保护,或首仿国外的重磅原研药。最后有较高的价格,高价对应高毛利,高毛利才有跟医生/渠道的运作空间,容易产生渠道的利益粘性

第三,看营销实力,行话也叫运作能力。深入了解品种及竞品,深入了解不同渠道(药店、大医院、县级医院、社区、乡镇卫生院等)的特质,了解患者,架构对口的营销策略和体系,管理并激励队伍,学术推广,引导处方习惯等。

在不同的子行业里,"品种+营销"框架有不同的具体表现形式。血制品看浆站,服务看网点扩张,普药、原料药看规模看成本,出口定制看大客户看ANDA,疫苗和专科化药看产品,器械看渠道、性价比,消费型中药看品牌,稀缺中药看资源,中药注射剂看安全+渠道价差,保健品看品牌+渠道价差。当然总结不一定全面,大家可自行修剪。

生老病死是千万年来自然界都在遵循的规律,任何力量都不可能阻挡它的进程。人也同样如此,做为自然最出色的杰作,我们不必对其耿耿于怀。我们终将老去,如果这是对我们对未来唯一正确的预测,那么我们现在就要投资的未来。


  文章转载自《今日头条》

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