如何投资医药行业

道家认为生、老、病、死为自然规律人之常情，而这四个字其实都围绕这一个行业—医药。笔者就简单的梳理下这个行业，看看这个行业的机会。

任何一个行业都是为了满足人的某种需求，医疗需求的来源就是我们会生病。但医疗的不同之处在于消费时间是老年之前，额度有大有小，老年后基本都比较大。医疗需求事先是不可预知的，非常被动，生病了必须治，而且还没有决策权，是医生代为决策，信息非常不透明。对应的心理机制是对疾病和死亡的恐惧。

说到医药行业，就有两个最大的特点：高度专业，高度监管。行业是典型的多头监管，包括卫生部（管医院和卫生事业）、商务部（管流通）、发改委（管药品价格和企业项目投资）、药监局（管药企和药品注册、生产）、中药局（管中药）、人保（管医保）。而且医保三大块（居民、职工和新农合），新农合由卫生部主导。更别提国务院的医改办、各省分支机构了，监管错综复杂。

从产业链条来看，也明显较长较复杂。从上游的原料药、中药种植甚至科研院校到中间的化药和中成药，再到经销商，医院和零售两大终端，最终到消费者。产业链上各方的议价力也不同，从大到小依次是，政府，医院/医生，制药企业，最后是患者。产业的核心是医院/医生，患者能做的只有两个：第一生病，第二掏钱。患者没有任何的议价能力。行业增速上，一般医药行业都是2倍的GDP增速，GDP是10，行业就是20左右，现在7-8，行业增速基本在15-20%之间。

全世界来看，医疗支出占GDP的比例都是持续上升的。发达国家，比重在12%，发展中国家约6%。我们中国是多少呢？5%。2011年我国的占比是5%，处在发展中国家1995年的水平。我国的目标是2020年到6.5%。并且随着中国进入老龄化，这个目标只会更快的到来。

由此可以看出医药行业还在不断的做大自己的蛋糕，那么我们要如何去选择好的投资标的呢，这里笔者无私的提供给大家：

第一看政策取向，基本的政策取向决定大波段，如各省招标情况，新版GMP改造，国务院56号文，14号文，基本药物目录，二次议价等。

第二，看企业，首先是品种，要安全性强，疗效好。其次药品适应症是大病种，竞争比较少。最好是独家品种，有专利或行政保护，或首仿国外的重磅原研药。最后有较高的价格，高价对应高毛利，高毛利才有跟医生/渠道的运作空间，容易产生渠道的利益粘性。

第三，看营销实力，行话也叫运作能力。深入了解品种及竞品，深入了解不同渠道（药店、大医院、县级医院、社区、乡镇卫生院等）的特质，了解患者，架构对口的营销策略和体系，管理并激励队伍，学术推广，引导处方习惯等。

在不同的子行业里，"品种+营销"框架有不同的具体表现形式。血制品看浆站，服务看网点扩张，普药、原料药看规模看成本，出口定制看大客户看ANDA，疫苗和专科化药看产品，器械看渠道、性价比，消费型中药看品牌，稀缺中药看资源，中药注射剂看安全+渠道价差，保健品看品牌+渠道价差。当然总结不一定全面，大家可自行修剪。

生老病死是千万年来自然界都在遵循的规律，任何力量都不可能阻挡它的进程。人也同样如此，做为自然最出色的杰作，我们不必对其耿耿于怀。我们终将老去，如果这是对我们对未来唯一正确的预测，那么我们现在就要投资的未来。

  文章转载自《今日头条》