医药商业竞争白热化，各大企业作何表现

医药行业竞争激烈，特别是商业巨头更是在高空中游走，小心翼翼紧密布局。

根据公布的年报信息来看，这些国内商业巨头们的年营收均呈现不同水平的上涨。其中，增长率在10%~20%的有华润医药、中国医药健康产业股份有限公司和北京同仁堂，分别增长10.1%、16.02%和10.63%；增长较为亮眼的是九州通、嘉事堂和瑞康医药，营收增长都超20%，其中瑞康医药更是强势增长49.14%。

政策下的挑战，让布局发生变化

企业虽紧跟政策的步伐，但政策带来的影响还是会波及自身。对于医药商业企业而言，自2017年第三季度开始，不少医药商业公司已改变战略，从调拨为主转向直销模式。

从收入增速的情况来看，除布局器械流通业务的瑞康医药、嘉事堂等流通企业以外，国药控股、华润医药、上海医药、九州通和南京医药等全国性和区域性流通企业龙头企业的流通业务二季度营业收入增速个别出现下滑，而三季度则全部出现下滑。而随着全国版两票制的来临，这种下滑趋势将会进一步明显。这就需要巨头们进行战略调整，从调拨模式开始转向直销模式，尽快的去直接覆盖终端。

对巨头而言，如何能更快的实现转变？毋庸置疑，并购是最快的途径，也是行业大佬们愿意采用的策略，所以，可以肯定的是，未来几年医药流通领域将是一个快速并购的整合阶段，水平整合与垂直整合将成为两种主要的整合路径，其中水平整合主要受到政策的影响，而垂直整合更多的是受到上下游行业发展的带动以及流通企业自己盈利的诉求。

不过，从目前的情况来看，横向整合将会是目前流通行业整合的重要方向，根据预测，未来三年医药商业市场的竞争格局将会被重塑。总体来讲，医药流通行业有望加速形成“全国龙头+区域龙头”的竞争格局。

第一梯队地位仍然稳固

在增长温和的情况下，国药、华润、上药依然稳定位于三甲，九州通更是以超20%的增长稳住第四位，过去两年，医药流通零售百强榜的头部格局一直如此。即使医药商业环节政策吃紧，生意不好做，但医药商业公司第一梯队的优势始终存在。

国药的收入增长主要是分销和零售业务的拉动，且分销零售网络仍在不断扩张中。2017年，国药医药分销收入约2643.52亿元，同比增加7.26%，占总收入的94.17%；由于收购和存量药店的业务增长，国药控股医药零售板块收入达123.92亿元，同比增加21.04%。

华润医药制药、医药分销、药品零售主营业务收入占比分别达15.3%、82.2%和2.5%。2017年，华润的分销和零售业务营收分别为1167.32亿元、35亿元。为巩固分销业务优势地位，2017年，华润完成在江西、海南、青海、新疆四个空白省份的分销业务布局，并积极向基层渗透。截至2017年底，华润的医药分销网络已覆盖至全国27个省、直辖市及自治区，客户中包括二、三级医院5475家，基层医疗机构37941家，零售药房30270家。此外，华润还配有有153个物流中心。在零售板块，华润拥有累计达786家零售药房。

上药2017年在医药工业板块收入达149.87亿元,同比增长20.71%；医药商业部分收入同比增长6.93%至1158.60亿元。2018年2月，上药宣布通过其全资子公司Century Global已于2017年11月15日通过全资子公司Century Global与康德乐达成收购协议，将以现金出资约5.57亿美元收购康德乐马来西亚100%股权。交割完成后，Century Global持有康德乐马来西亚100%股权，并间接控制康德乐中国全部业务。

异军突起，局数难定

在目前已取得的成绩中，瑞康医药和嘉事堂可以说是异军突起，分别实现了49.14%和30%的业绩增长。瑞康除了营收增长近50%，净利润也实现高达70.66%的增长。根据年报信息，瑞康在2017年完成布局全国营销网络和医疗器械业务的快速增长，对整体业绩做出重要贡献。

实际上，当两票制来袭，医药商业纷纷陷入被“大洗牌”淘汰出局时，瑞康脱颖而出不无理由。瑞康从创业之初就选择医药商业的“直销业务模式”，即上游医药工业供应商供应至直销商，然后有直销商供应至医院、药店等终端。而当前多地施行的两票制正是这样的一个流程。此外，瑞康通过收购快速扩展商业网络，在过去短短两年内，瑞康将全国186家医药、器械、检验等商业公司收入麾下，完成全国30多个省级行政区域的全覆盖。目前，瑞康医药已在全国31个省（直辖市、自治区）实现全国直销渠道建设，与全国3万多家医疗机构建立合作。

嘉事堂业绩增长点在药品及高值耗材销售，较上年增加32.53亿元，增长30.44%。此外，器械分销也在发力，并在IVD和骨科等新领域进行新布局。此外，光大集团入主后，嘉事堂的融资和业务拓展端改善空间大。健康产业是光大集团的战略方向之一，未来嘉事堂的GPO等创新业务有望在光大集团业务优势地区陆续落。

由此可见，在医药商业这个市场中，各企业都是攒足了气力在向前奔跑。医药商业进入最后淘汰赛，胜负还未确定。但市场并没有永远的赢家与输家。企业经营模式至关重要，还望三思而后行。