5家药企净利润暴跌超过200%,是何原因

截至昨日，已有超过210家A股医药生物企业公布了2017年年报或业绩预告。贝瑞基因、天目药业、辅仁药业、智飞生物、莱美药业、亚宝药业、诚志股份等企业业绩增幅超100%，而博济医药、九安医疗、沃森生物、嘉应制药、千山药机等企业业绩下滑超过200%。由此看来，还稍微显得有些极端啊。那么，是什么原因造成了药企净利润暴跌超过200%呢？

博济医药：投入巨大，回报尚未显现

官方说明：

由于临床研究项目成本增加，且公司加大了自主研发项目投入，以及公司药物评价中心GLP实验室平台建设投入、试运行与认证申请等，导致期间费用上升。

客观看法：

这是博济医药上市三年来首亏，但净利润已是三年持续下滑。一个很重要的原因是：研发投入持续上升，管理费用率远高于同行业可比上市公司水平，但回报尚未显现，可以说博济医药正处于创新药研发的潜在风险之中。

创新药从研发到上市的过程中，需要持续投入大量资金、时间和精力。博济医药副总裁朱泉曾向媒体表示，研发创新药就要承担风险。除了高投入，要想获得高收益就必须承担高风险。目前来看，国内不少药企对创新药的研发风险仍然是估计不足的。

九安医疗：转型进入阵痛期

官方说明：

公司向移动医疗转型已经进入攻坚阶段，持续稳定的研发投入尤为重要，相应的研发人员工资、研发费用以及研发设备投入的增加，导致相关费用近年来的增长。

客观看法：

4月3日，九安医疗发布公告称：确认收到小米投资2500万美元账款。这一"嫁装"，九安医疗等了两年，此前小米只是九安医疗的客户。九安医疗是国内血压计行业第一家上市企业，现正在向移动医疗和健康大数据领域转型。但转型知易行难，九安医疗已连续五年持续亏损，到2017年亏损额创新高。这一数据，似乎显示转型之路遇到瓶颈。公司曾称：由于加大了向小米公司的销售，但给予小米公司的供货价格略低，从而导致综合毛利率降低。

九安医疗之所以愿意降低供货价格，与希望与强者联手有一定关系。但输血不同于造血，若想借小米之力完成企业转型，自己挨刀也是不可避免的。

沃森生物：受了子公司的拖累

官方说明：

因受河北大安制药有限公司股权赔付事项影响，承担河北大安赔付事件而产生应收账款及长期股权投资损失；公司债权转股权计划未实施增加财务费用、应收账款坏账准备计提增加，导致亏损；公司获得的政府补助收益、资产处置收益和其他营业外收入较上年同期减少。

客观看法：

所亏损的5.3亿元中，有4.57亿元是为子公司河北大安还债。四年前，沃森生物花巨资收购了资不抵债的河北大安，如今亏损也连累到了自身。

嘉应制药：过度依赖子公司

官方说明：

由于市场环境、行业政策等因素发生变化，公司的全资子公司金沙药业2017年业绩出现较大幅度下降。

客观看法：

嘉应制药的三个子公司：华清园生物、嘉应医药、金沙药业，前两个直接亏损，金沙药业虽有盈利，但与以前相比差距甚远。过分依赖子公司导致嘉应制药降低了自身的利润。

千山药机：债务危机持续发酵

官方说明：

多条生产线，如智能混合捆包生产自动线、全自动组合烟花生产线、基因检测芯片产品营业收入同比大幅减少，公司针对湖南乐福地医药包材科技有限公司的商誉全额计提减值准备；其他应收款同比大幅增加，相应的其他应收款减值准备同比大幅增加；财务费用同比大幅增加。

客观看法：

屋漏偏逢连夜雨，概括了千山药机现在的状态。自2018年以来，千山药机的债务危机日渐加剧，旗下17家子公司的股权被冻结2-3年不等。出现这样的危机也不是空穴来风，思考原因主要是因为此前千山盲目扩张并购，但多家并购子公司的业绩与投入并不相符。除此之外，应收帐款和财务费用均大幅增加，侧面反映出公司内部管理存在问题。

目前，千山药机的8位实际控制人质押的股票先后跌破平仓线。除已披露的数十亿元逾期债务之外，千山药机未来3个月还将新添5.18亿元借款本金即将到期，这无疑是雪上加霜。

上述5家净利润暴跌超过200%的药企，终究还是少数。在目前已经发布年报的药企当中，有九成实现盈利，七成净利润同比正增长，这说明在医药行业，业绩高成长还是主要的趋势。政策和市场需求是外部大环境，所有药企都要面对。如何转变思路，避开危机，才是企业应当重点关注的问题，而不是一味将原因归结于外部环境上。