药价降降降，药企前路可有曙光？

近些年，药价降低的新闻屡见诸报端：“两票制”，旨在利用压缩中间环节的方式降低药价；“抗癌药进口零关税”，旨在降低进口药品成本来降低药价；“带量采购”，药价最高降幅超90%……一降再降的药价让众多药企犯了难，该怎么赚钱，出路在哪？

药价降低对企业的直接影响就是销售收入增速放缓甚至出现负增长，加之人工、原材料等成本的上升，也使得企业利润不断降低。纵观整个药品行业，增速都在不断降低：有数据表明，市场增速由五年前的15%以上逐步下滑至个位数。

米内网曾统计，2018年上半年我国药品终端市场规模大约为8590亿元，与近两年国家GDP的增速6%-7%之间已较为接近了。而南方医药经济研究所所长公开演讲的预测资料显示，我国2018年药品终端市场销售额预计17131亿元，同比增长进一步下滑至6.3%，这比最近国家统计局公布的2018年6.6%的GDP增速还要低。

注：数据来源于米内网，供参考。

在严峻的形势下，药企如果不想坐以待毙，就只能迎难而上。那该怎么做呢？

压缩成本？

这无疑是最直接的解决手段，但是降低成本的背后是难以保障的产量和质量，一旦某一方面出现问题，就只能陷入恶性循环的僵局中。由此可见，压缩成本并不是长久的可行之计。

美国医药行业也曾出现类似的情况。按照其发展历史和经验来看，增加药企药品研发投入、加速新品种不断上市是获取利润的有效手段。

1980年来美国药企的研发投入增速基本保持在收入增速以上，研发投入占比不断提升，已从1980年的8.9%提升至2017年的21%左右。

研发投入占比的提升一方面受新药研发难度和成本提升影响，另一方面受保险支付比例上升的影响，更便宜的仿制药使用率快速提升，促使原研药企必须不断上市新品种来弥补过期专利药的收入损失。

注：数据信息来源于PhRMA，中信证券研究部。

1993年美国最大药品降价后的三年，从其前十大药企的研发费用、销售费用支出、成本率走势来看，他们成本率、研发费用和销售管理费用仍然保持上升或者总体平稳，其成本率保持明显的上升趋势。

注：数据信息来源于PhRMA，中信证券研究部。

别人成功的经验我们可以借鉴。综上所述，增加研发投入是能满足药企长远发展的、解决药品价格不断下降的根本之策。着手于研发，从而提升企业的产品创新能力，为企业创造活力，注入生机。